Fernando Ocáriz wurde am 27. Oktober 1944 als jüngstes von acht Kindern einer spanischen Familie in Paris geboren und wuchs in Madrid auf. Er studierte Physik an der Universität Barcelona und schloss das Studium 1966 ab. Anschließend studierte er Theologie an der Päpstlichen Lateranuniversität in Rom. Während seiner Studienzeit lebte er dort mit dem heiligen Josemaría zusammen. Aus seiner Zeit in Barcelona stammt auch seine Leidenschaft für das Tennisspielen, der er bis heute treu geblieben ist.

1971 promovierte Ocáriz an der Universität Navarra in Theologie und wurde im selben Jahr zum Priester geweiht. In den ersten Jahren seines priesterlichen Wirkens widmete er sich vor allem der Seelsorge unter Jugendlichen und Studierenden. Später lehrte er Fundamentaltheologie an der Päpstlichen Universität Santa Croce in Rom.

Seit 1986 ist Ocáriz Konsultor des heutigen Dikasteriums für die Glaubenslehre, seit 1989 Mitglied der Päpstlichen Theologischen Akademie. Seit 2022 ist er außerdem Konsultor des Dikasteriums für die Evangelisierung; zuvor gehörte er seit 2011 dem Päpstlichen Rat zur Förderung der Neuevangelisierung als Konsultor an.

1994 wurde Ocáriz zum Generalvikar und 2014 zum Auxiliarvikar des Opus Dei ernannt. Über viele Jahre arbeitete er eng mit Prälat Javier Echevarría zusammen und begleitete ihn bei Pastoralreisen in mehr als 70 Länder. Nach dessen Tod im Dezember 2016 übernahm Ocáriz vorübergehend die Leitung der Prälatur.

Am 23. Januar 2017 wählte ihn der dritte Wahlkongress zum Prälaten des Opus Dei. Papst Franziskus bestätigte die Wahl noch am selben Tag und ernannte ihn zum Prälaten.

Neben seiner Leitungsaufgabe ist Ocáriz als Theologe hervorgetreten. Seine zahlreichen Veröffentlichungen befassen sich vor allem mit theologischen und philosophischen Fragen. Gemeinsam mit der deutschen Theologin Jutta Burggraf veröffentlichte er Abba, Vater – als Kinder Gottes leben. Auf Deutsch erschien 2016 im Wiener Fassbaender Verlag außerdem das Interviewbuch Die Welt ist in der Kirche versöhnt, in dem er unter anderem über Naturwissenschaft und Glaube, Vernunft und Wahrheit, Kirche und Welt sowie den Auftrag der Laien spricht.